无线充电产品可以分为接收端和发射端，接收端主要是由磁感应线圈、磁性材料、芯片等组成，由于内置在终端中，对散热、效率和轻薄化有较高的要求。无线充电产业链要包括方案设计、电源芯片、磁性材料、传输线圈、模组制造等几个环节。其中线圈利润占比约为14%。
磁感应线圈目前主要有大电流FPC线圈和精密金属线圈两种。iPhone8/X接收端采用了FPC的方案，FPC具轻薄、一致性好、易装配、柔性设计，但电子转换效率只有30-40%，且如果未来充电功率超过10W，发热量会很大，只能换成线圈。当功率增加时，线圈可以增加横截面积进行调整，成本也比FPC更低，2018年苹果下一代产品无线充电接收端方案大概率将转为线圈。

 iPhone8/X的FPC+石墨导热片的厚度约为0.3mm，东尼电子目前能提供的线圈方案厚度为0.083mm，充电效率达到85%。过去手表线圈采用错层设计，手机采用单层，材料是极细合金线材，且公司掌握绕线技术。发射端方面，由于iPhone8/X支持WPC的Qi标准规，将发射端市场开放给市场，东尼电子在2017年未参与供货发射端线圈，仅供应了发射端的连接线。

    无线充电另一核心要素是磁性材料，磁性材料（屏蔽片）起增高感应磁场和屏蔽线圈干扰的作用，主要材料分为铁氧体和纳米晶。铁基非晶合金是由80%铁，20%SiB类金属元素构成，具有高饱和磁感应强度（1.56T）。铁基纳米晶合金是由铁元素为主，加入少量的Nb、Cu、Si、B元素所构成的合金，经快速凝固工艺形成非晶态。此前苹果采用铁氧体而三星采用纳米晶。由于Qi充电标准中的充电频率范围在100-200KHz之间，使用非晶、纳米晶材料作为电磁屏蔽片的效果优于铁氧体。

    无线充电是智能手机实现无孔洞、全面防水的重要途径，同时车载、公共场所无线充电的场景生态也呼之欲出。随着苹果和三星无线充电产品的推出，小米、华为、OPPO、VIVO都蓄势待发，预计2018年将是国产机无线充电市场爆发的元年。NXP预计到2020年具备无线充电功能的电子设备出货量将超过10亿部，IHS预计全球规模将从15年的17亿美元增长到2024年的150亿美元，复合增长率达27%。

    苹果17Q4出货量7700万部，全年出货量预计在2.1亿部左右，其中iPhoneX出货量预计在2500万部。2017年iWatch出货量预计为1770万台，市场占有率为15.3%，全球排名第一。同时苹果预计18年开始推出自主品牌的发射端AirPower，可供三台设备同时充电，售价预计在199美元左右。由于采用高功率（29W）和松耦合设计，预计每个发射端采用20个线圈左右。我们基于以下假设给出线圈的业绩预测：

    1） 手机接收端：我们假设2018年新机型销量为2000万部，2019年出货量为2亿部，东尼供货比例为50%，线圈的价格高于手表，达到4元/个；

    2） 手表：由于2018年可能新增功能，单价由1.33元提升至2元；

    3） 发射端：，由于发射端对线圈的材料和绕线要求低于接收端，目前东尼是否能供应发射端还存在不确定性，我们给出发射端弹性预测，但不列入最终的收入分拆预测。